谈及医药板块，***先想到的很可能是石药集团，抑或是中生制药，但要论及市值，却要数恒瑞医药的「夫妻档」——翰森制药。
翰森制药于2019年6月上市，创始人钟慧娟是内地市值***大的医药公司恒瑞医药实控人孙飘扬的妻子。
收入创新低，销售费用却居高不下
中药里，大部分都是商业医药，疫情期间稳住收入的是商业医药，疫情期间，汉森制药是为数不多，不涨还创新低的商业医药。
翰森产品主要聚焦四大领域：抗肿瘤、中枢神经系统疾病、糖尿病以及抗感染。当中抗肿瘤业务于 2018年占了集团收入比重 46%，是***主要的业务。在国内市场方面，只有抗肿瘤及糖尿病两个领域被预期在 2014至 2023年十年间保持加速增长。
不过，集团目前在糖尿病领域仅只一款重点产品，而且销售有倒退趋势，是目前集团一大明显短板。去年 12月，集团由附属江苏豪森药业开发的卡格列净片，已获中国国家药品监督管理局颁发药品注册批件。 卡格列净片获批上市，成为中国首仿的钠－葡萄糖协同转运蛋白2 (SGLT-2)抑制剂，用于II型糖尿病患者。但能否令集团糖尿病业务独当一面，还有待时间见证。
近年来，翰森制药居高不下的销售费用一直被外界诟病。财报数据显示，2016-2019年，翰森制药分别实现营收54.33亿元、61.86亿元、77.22亿元以及86.83亿元。同期，公司销售及分销开支分别为23.78亿元、27.04亿元、32.09亿元以及32.66亿元，营收占比维持在40%左右。
当然，只得一款重磅创新药称不上是「首仿＋创新」的双行格局。翰森研发费用持续高增长，2019年同比升27.2%，升幅高于营收的 12.4%增速，费用达11.21亿元，占营收比重12.9%，是业界偏高的研发比重。
向创新转型是翰森制药设定的目标，根据计划，翰森制药将在2019-2020年推出15种具有高增长潜力的重点在研药物。随着甲磺酸阿美替尼片上市，翰森制药2019年-2020年4款1.1类创新药的上市计划已完成过半。不过，从目前来看，翰森制药的主要营收来源仍为仿制药。
毛利率超茅台，行贿门不绝于耳
公开资料显示，翰森制药是国内***大精神疾病类制药企业，主要聚焦于中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病四大领域，近年还布局消化道和心血管治疗领域。2018年9月，江苏豪森药业集团有限公司的控股方，由豪森药业国际有限公司变更为翰森药业国际有限公司。
翰森制药上市文件显示，2016年~2018年，公司分别实现营业收入54.33亿元、61.86亿元、77.22亿元；对应实现净利分别为14.76亿元、15.96亿元、19.03亿元；净利率27.2%、25.8%和24.6%；毛利率高达92.7%、92.6%、92.2%。
九成的毛利率，堪比医药界的“茅台”。
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